《信报》:救市突显中国两难,阿爷包底心态要防

时间:2017-12-01 08:03:02166网络整理admin

(10月25日社评) 正在南巡的国家主席习近平周一于珠海视察格力电器公司时强调,实体经济发展对中国至关重要,任何时候都不能脱实向虚《人民日报》翌日随即发表评论员文章,以「掷地有声」来形容习主席的讲话,还提及要警惕资产泡沫对实体经济的挤出效应 中央财金「四大天王」刚于上周五齐齐开腔托市,习近平紧接在严防「脱实向虚」上一锤定音,引来部分论者对习主席不满当前金融政策的疑虑我们认为,这未免是过度解读 《人民日报》提及的「挤出效应」,所指乃社会资本一旦从实体经济大举流向虚拟经济「空转套利」,不单推高资产价格形成泡沫,且会导致金融体系不断积累风险然而,有别于2015年股灾时中央出动「国家队」入市扫货,公安部派人进驻券商严惩恶意沽空,「暴力救市」某程度上是阻止泡沫灾难性爆破;这次「一行两会」第一把手在国务院副总理刘鹤以言论护航下宣布连串稳定股市措施,总理李克强更于三天后接力出招支援民企,救市焦点对准民营企业融资困难及股权质押风险,既与防范「脱实向虚」没有冲突,还可看成中央总动员传达力撑民营经济的讯号 有论者认为,不少民企大股东罔顾风险轻率质押股份,套取资金后不务正业肆意投机,政府犯不着冒上道德风险打救这些「死有余辜」的人此话不无道理,但中央近日大动作救市,跟美国当局于2008年金融海啸期间成立「问题资产纾困计划」(TARP),以公帑注资金融机构及通用汽车(GM)等资不抵债却又大到不能倒的企业,性质上异曲同工,分别只是美国竭尽全力挽狂澜于既倒,而中国则选择在质押股权连环爆仓前出手,力阻股灾祸及实体经济 不论任何地方,当决策者面对系统性危机一触即发时,往往只能两害相权取其轻,虽不能排除救了不应救的人,但既以稳定压倒一切,其他大可慢慢「从长计议」值得深思的是,同样牵涉道德风险,中国的情况比美国包含更多个人因素,不少民企老板输打赢要的集体思维在A股内外交困下表露无遗,质押风暴并非一句国进民退便可轻轻带过中央高规格跨部门托市,A股能否止跌尚待观察,但市况若因此而回稳,政府实有必要认真思考问题根源,从制度上寻求治本之道,以防投资者永远抱持天大事情总有「阿爷」包底的心态 刘鹤上周五在接受三大官媒联合采访时直言,金融机构及官员不愿支持民企是必须纠正的政治问题论「含金量」之高,这番话比他围绕内地股市发表的评论尤有过之,足见中央高度重视事实上,国进民退并非一些人所说般「纯属炒作」中央政策向国有经济倾斜由来已久,国企把一些经营不俗的地方民企「收归旗下」,又或以混改之名向民营资本「揼心口」,民企有份出钱却无份话事,也一直为人所诟病 美国白宫周二宣布,总统特朗普将于下月在阿根廷举行的二十国集团(G20)峰会期间与习近平单独会面,令人对中美贸易战柳暗花明抱有一丝希望,然而目前外围环境充满变数,中美关系之外还有世界经济疲态毕露、全球股市遍吹淡风等,这一切皆非北京的主观意愿所能改变中国可以做的是,针对内部问题力求改善,在波谲云诡的国际形势中自求多福问题是,鱼与熊掌难以兼得,中国在去杠杆降低金融风险上不能半途而废,但如何方能既不增加债务负担又保持适度经济增长这中间的矛盾绝不比在国企与民企之间求取平衡容易化解 中国日盼夜盼的乃经济巨轮顺利拐过三峡转角位,轻舟已过万重山;日忧夜忧的则是铁达尼号遇上冰山,在改革开放四十年后前路茫茫面对老问题与新问题互相交缠,每一步都必须小心翼翼,确保元神合一 注:以上的评论仅为摘要,